15.09.2010
Мы считаем оправданной оценку Холдинга Селигдар по коэффициентам российских аналогов и зарубежных компаний, существенная часть бизнеса которых связана с российскими проектами.
Оценка золотодобывающего Холдинга Селигдар на основе коэффициентов компаний-аналогов следующая:
Компания | Капитализация на 08/10/2010 | P/S | EV/EBITDA | Цена/Добыча $/унцию | Цена/Запасы $/унцию | |
ПОЛЮС ЗОЛОТО | 9 531 | 9,90 | 15.70 | 6 932 | 86.5 |
|
ПОЛИМЕТАЛЛ | 7 189 | 8.10 | 25.00 | 11 785 | 1 039.4 |
|
PETROPAVLOVSK | 3 191 | 6.70 | 9.34 | 8 107 | 268.6 |
|
KAZAKHGOLD | 466.5 | 4.50 | - | 3 492 | 10.1 |
|
HIGH RIVER GOLD | 1 016.4 | 1.20 | 3.32 | 4 613 | 167.1 |
|
|
|
|
|
|
| |
Средневзвешенная величина* | 6,08 | 10,67 | $7 829 | $118 | ||
|
|
|
|
|
| |
Селигдар |
|
|
| Добыча, тыс.унций | Запасы, тыс.унций | |
Показатели Селигдара 2009 год | 102.012 | 4 145 | ||||
|
|
|
|
|
| |
Расчетная капитализация по средним |
| 798.7 | 488.6 | |||
Веса |
|
|
| 0.5 | 0.5 | |
Капитализация Холдинга |
|
| 643.6 |
| ||
* - суммарная капитализация всех компаний, включенных в таблицу, поделенная на соответствующий суммарный показатель (например, добычи)
Таким образом, по мнению аналитиков ИГ «Русские Фонды», с учетом роста цен на золото на мировом рынке в 2010 году, расчетная капитализация Холдинга соответствует величине в $643,6 млн. При этом вес оценки капитализации по добыче был принят равным 0.5, по запасам – на уровне 0.5.